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| 南美大豆產(chǎn)量調(diào)整將影響全球階段供給 |
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來(lái)源： 發(fā)表于：2024-4-26 |
進(jìn)入2023年以來(lái),國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)期貨市場(chǎng)整體偏強(qiáng),美豆期價(jià)運(yùn)行在1500美分/蒲式耳上方,給國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)帶來(lái)繼續(xù)支撐。2023年一季度,影響美豆期價(jià)的關(guān)鍵因素依然會(huì)集在南美大豆產(chǎn)值調(diào)整和南北美大豆的出口改變之上。
阿根廷產(chǎn)值存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期
阿根廷大豆減產(chǎn)帶來(lái)的一系列影響仍在繼續(xù)發(fā)酵。1月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部陳述超預(yù)期下調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)值,令美豆期末庫(kù)存調(diào)低1000萬(wàn)蒲式耳,從2022年12月份預(yù)估的2.2億蒲式耳調(diào)低到2.1億蒲式耳,低于上年的2.74億蒲式耳。
盡管美豆產(chǎn)值已經(jīng)確認(rèn),但南美大豆產(chǎn)值的調(diào)整仍在繼續(xù)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估,2022/2023年度阿根廷大豆產(chǎn)值為4550萬(wàn)噸,比2022年12月份預(yù)估的4950萬(wàn)噸下調(diào)400萬(wàn)噸。但即使美國(guó)農(nóng)業(yè)部已經(jīng)開(kāi)端對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)值作出下調(diào)預(yù)估,仍遠(yuǎn)低于阿根廷國(guó)內(nèi)組織的預(yù)估數(shù)據(jù)。
目前,布宜諾斯艾利斯谷物交易所估計(jì),阿根廷2022/2023年度大豆產(chǎn)值為4100萬(wàn)噸；阿根廷羅薩里奧谷物交易所更是將2022/2023年度阿根廷大豆產(chǎn)值調(diào)低到3700萬(wàn)噸,比早先預(yù)估的4900萬(wàn)噸下調(diào)了1200萬(wàn)噸。
氣候組織監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯現(xiàn),拉尼娜影響將逐漸衰減,令阿根廷國(guó)內(nèi)組織繼續(xù)調(diào)整大豆產(chǎn)值的空間較為有限,但從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估數(shù)據(jù)來(lái)看,仍有不小的下調(diào)空間,由于未來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)值存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期。
巴西大豆增產(chǎn)壓力被部分化解
在阿根廷大豆減產(chǎn)預(yù)期影響下,阿根廷或許擴(kuò)展從巴西進(jìn)口大豆的規(guī)劃,近期巴西谷物出口商協(xié)會(huì)證實(shí)巴西大豆銷(xiāo)往阿根廷。由于2022年第四季度阿根廷出售了大量大豆,導(dǎo)致阿根廷國(guó)內(nèi)庫(kù)存耗盡,在大豆壓榨利潤(rùn)高企之際,阿根廷大豆加工商卻難以買(mǎi)到本地大豆。嘉吉和維特拉公司已經(jīng)證實(shí)將7.1萬(wàn)噸巴西大豆運(yùn)往阿根廷。一起,全球豆粕收購(gòu)也將從阿根廷向巴西轉(zhuǎn)移,阿根廷供應(yīng)的不確認(rèn)性將促進(jìn)首要需求國(guó)從巴西進(jìn)口豆粕。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部陳述估計(jì),2022/2023年度全球豆粕出口量將到達(dá)6973萬(wàn)噸。其中,阿根廷豆粕出口量2650萬(wàn)噸,占全球豆粕出口總量的比重從2022年12月份的39.4%下調(diào)至38%；巴西豆粕出口量2070萬(wàn)噸,占全球豆粕出口總量的比重從2022年12月份的27.9%上調(diào)至29.7%。
盡管巴西大豆增產(chǎn)并或許到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的高位1.53億～1.54億噸,但因美國(guó)大豆產(chǎn)值超預(yù)期下諧和阿根廷大豆減產(chǎn),全球大豆庫(kù)存的修復(fù)速度放緩。巴西豆粕出口和豆油制生物柴油消費(fèi)的添加,也將消化部分巴西大豆的增產(chǎn)壓力。
南美產(chǎn)值調(diào)整將影響交易流向
受阿根廷大豆減產(chǎn)影響,美豆出口再獲提振。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口出售陳述顯現(xiàn),到2023年1月5日,2022/2023年度美豆累計(jì)出售量4440萬(wàn)噸,同比添加196萬(wàn)噸,增幅4.6%。其中,對(duì)華出售2679萬(wàn)噸,同比添加301萬(wàn)噸,增幅12.6%；對(duì)華出口裝船量2055萬(wàn)噸,上年同期為2003萬(wàn)噸；已出售未裝船數(shù)量為624萬(wàn)噸,高于上年同期的406萬(wàn)噸。當(dāng)周美國(guó)對(duì)我國(guó)裝運(yùn)113萬(wàn)噸大豆,前一周為90萬(wàn)噸。對(duì)華出售2023/2024年度大豆9.6萬(wàn)噸,周環(huán)比持平。
從近期南北美CNF價(jià)格改變來(lái)看,2月船期美灣大豆CNF報(bào)價(jià)為657美元/噸,巴西豆CNF報(bào)價(jià)為644美元/噸；3月美灣大豆CNF報(bào)價(jià)為651美元/噸,巴西豆報(bào)價(jià)為618美元/噸。隨著巴西大豆上市,巴西豆的價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯,重視對(duì)美豆出口帶來(lái)的搶占影響。尤其是隨著巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)值進(jìn)入實(shí)現(xiàn)期,巴西國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)能力短缺的問(wèn)題將被敏捷放大,巴西產(chǎn)區(qū)的谷物倉(cāng)儲(chǔ)能力不到產(chǎn)值的20%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐盟的50%和美國(guó)的56%,這也意味著巴西大豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)值帶來(lái)的倉(cāng)儲(chǔ)問(wèn)題更加扎手,是否會(huì)添加階段性的會(huì)集賣(mài)糧壓力,從而導(dǎo)致巴西大豆升貼水繼續(xù)走軟、出口排船激增拭目而待。2023年巴西的倉(cāng)儲(chǔ)和物流運(yùn)輸瓶頸問(wèn)題將較往年更加杰出。
整體來(lái)看,美豆產(chǎn)值超預(yù)期下調(diào),南美大豆產(chǎn)值仍存變數(shù)。2023年一季度,巴西大豆能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的高預(yù)期,阿根廷大豆產(chǎn)值的調(diào)減幅度仍將繼續(xù)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng),拉尼娜影響下的降雨分布不均,令市場(chǎng)心情依然沉浸在氣候炒作預(yù)期之中,這仍是影響美豆期價(jià)的關(guān)鍵變量。南美大豆產(chǎn)值的調(diào)整將影響全球大豆階段性的供應(yīng)格局,也將影響南北美市場(chǎng)的大豆交易流向。
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